11月17日，由清华大学五道口欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院与中国财富管理50人论坛联合主办，清华大学国家欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网研究院货币政策与欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网稳定研究中心、国研财富管理研究院和道口教育承办的“中国欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险管理2018年会”在北京举行。多位国内外高等院校、科研院所、欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网机构的学者和专家齐聚一堂，共同探讨当前中国经济形势下的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险以及欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网行业未来的发展与监管方向。??

清华大学五道口欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院副院长、清华大学国家欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网研究院副院长周皓在会上发布了《2018年10月中国系统性欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险报告》。??

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（图为周皓发布《2018年10月中国系统性欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险报告》）??

报告指出，从宏观层面来看，中国系统性欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险指标在近期多次突破短期风险警戒阈，但暂未形成持续的高风险时段。具体表现为欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网市场各类投资者表现出相对恐慌的情绪，并对未来的趋势持较悲观的预期，因为中国实体经济仍存下行的压力；同时,在中美经贸摩擦持续进行的背景下，国内民营企业和中小企业存在融资难、融资贵的问题，且逐步显现出股权质押流动性风险。??

从微观层面来看，银行业多个系统性欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险指标在近期达到历史新高。其中，银行业系统性欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险边际贡献最高，预期损失覆盖程度显著下降；股份制商业银行系统性欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险指标值攀升幅度最高。??

报告从三个方面提出了应对和防范系统性欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险的政策建议。货币政策方面，建议坚持结构性滴灌，如定向降准、抵押补充贷款等措施；适度整体性宽松，如全面降准。监管政策方面，报告建议坚持稳定杠杆率，适度调整房地产调控并温和治理影子银行。长效政策方面，报告建议汇率机制应逐步实现市场化，资本管制继续中性稳定；财政政策要降低对其有效性的预期，逐步推进分税制改革，解决地方政府融资的根本问题。??

国际货币基金组织（IMF）前高级经济学家孙涛在解读《中国欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险与稳定报告（2018）》时分析了全球的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险以及中国存在的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险问题，并提出了短期以及长期的应对机制。??

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（图为孙涛解读《中国欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险与稳定报告（2018）》）??

该报告指出，全球欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险主要表现在：当前世界经济的平常增长和欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网稳定是在极度特殊的政策支持和欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网条件下实现的。这些政策和欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网条件一旦变化，如源于贸易摩擦，美国经济再陷衰退，都可能给全球经济增长和欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网稳定带来巨大冲击，甚至危机。而一旦出现了危机，各国可用的“弹药”远不及2008年危机之前的充足。??

中国方面，欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险并没有新意，目前主要集中在银行信贷风险、企业刚兑和市场化改革相对滞后衍生的影子银行风险。“从短期看，中国欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险主要在于流动性风险，从长期看，中国欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险主要在于存量问题，即能否用好储蓄。”孙涛指出。??

应对风险，孙涛认为短期内维护欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网稳定的政策组合包括：低利率以降低偿债成本，财政注资以化解存量信用风险，资本管制以防止资本大规模外流，快速推进资本市场发展和建设，降低企业负债率，控制好地方债务的流动性风险等等。在中长期内，他建议主要是要进一步推进市场化改革以用好储蓄，并重视技术进步在维护中国欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网稳定中的重要作用。??

全球风险管理专业人士协会（GARP）总裁和首席执行官里奇·阿波斯多利克（Richard Apostolik）在其主旨演讲中介绍了不断变化的风险管理挑战、欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网危机的影响、监管回应、互联网传播、具有破坏性的创新技术以及全球市场日益相互联系等因素都给风险管理带来挑战。他重点强调了风险管理要通过建立操作弹性应对挑战。??

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（图为里奇·阿波斯多利克发表主旨演讲）??

俄亥俄州大学埃弗雷特·D·里斯银行与货币经济学讲席教授勒内·施图尔茨（René M. Stulz）从国际视角分析杠杆与欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网危机。施图尔茨教授介绍了全球欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网危机的经验教训。他认为，信贷繁荣经常伴随着危机，危机管理不能依靠市场信号，强大而独立的风险管理非常重要。??

（图为勒内·施图尔茨发表主旨演讲）??

主旨演讲结束后，第一财经研究院院长杨燕青主持了“欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网危机十周年”圆桌对话，周皓、孙涛、勒内·施图尔茨、原中国银行副行长岳毅、银河证券首席经济学家刘锋和摩根大通中国首席经济学家朱海斌共同参与讨论。几位经济学家分别表达了各自对于2019年宏观经济的看法与预判，对结构性的政策效果与全局性的政策效果进行对比分析，并对人民币汇率等问题进行了深入讨论。??

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（图为圆桌对话，由左至右依次为杨燕青、岳毅、周皓、勒内·施图尔茨、朱海斌、刘锋、孙涛）??

在下午的环节，业界专家们讨论了企业融资难题、企业债务风险，资产新规下的风险防范等话题。??

中国工商银行原行长杨凯生发表题为“解决企业融资难的一个关键”的演讲，指出要解决融资难的问题，思想方法比工作方法更重要，要把意见和建议提得更精准更具建设性，要更符合社会主义市场经济的改革方向。??

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（图为杨凯生发表主旨演讲）??

全国社会保障基金理事会原副理事长、中国财富管理50人论坛学术委员会主席王忠民发表“防范和化解系统性欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险的监管方向”的主旨演讲。他认为，我们今天面对一些系统性的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险问题，要让解决风险、承担风险能够得到社会有效的支持和辅助，才能把风险真正化解掉。??

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（图为王忠民发表主旨演讲）??

原银监会法规部主任、新华社特约经济分析师王科进、中国银行原副行长王永利、西部利得基金督察长赵毅出席“资产管理中的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险”主题圆桌对话，京东欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网副总裁、首席经济学家沈建光担任对话主持人。??

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（图为圆桌对话，由左至右依次为赵毅、王永利、王科进、沈建光）??

?????? ?王科进认为，在资管新规实施中要疏堵结合，松紧有度。王永利认为，在当今的大背景下，要聚焦防范化解欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网风险问题，总的工作原则是稳中求进，出现问题及时调整。赵毅认为，资管新规统一了监管标准，减少了对通道的需求和对嵌套的需求，资欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网通的链条缩短后，将会降低融资方的融资成本。?? ? ? ? ? ? ? ?