2024年11月28日，三井住友银行（中国）奖学金颁奖典礼暨主题讲座在学院举行。清华大学五道口欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学讲席教授、副院长张晓燕，三井住友银行（中国）有限公司行长横畑大，三井住友银行（中国）有限公司副行长和田智岳，三井住友银行（中国）有限公司北京分行副行长陈瑾晔，三井住友银行市场营业统括部调查处处长、首席外汇战略分析师铃木浩史等嘉宾参与仪式。

图为张晓燕致辞

张晓燕在致辞中表示，学院高度重视培养国际化人才，鼓励学生不断提高全球胜任力，从国家和全球视野的角度看问题、分析问题。学院与三井住友银行在人才培养方面有着悠久的合作历史，自2011年开始，三井住友银行已经在学院举办16次欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网讲座，同时在学院设立奖学金。三井住友银行和欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院也互相接受学生进行实习和研修。张晓燕希望同学们通过这些交流活动，了解世界欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网，努力成为立足中国、兼具国际视野、精通专业知识的复合型欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网的领军人才。

图为横畑大致辞

横畑大在致辞中表示，三井住友银行非常重视中国市场，三井住友银行在中国的发展，得益于中国经济的持续增长与进步。在过去的几年，三井住友银行在五道口欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院持续开展欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网讲座，并连续第九年在五道口欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院设立三井住友银行（中国）有限公司冠名奖学金。他希望能够为中国的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网发展贡献绵薄之力，通过双方的交流使中日的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网可以共同发展，创建合作共赢之路。横畑大希望获得奖学金的同学能够继续努力学习，成为社会有用的人才。同时也非常期待今后能够和五道口欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院保持长期的交流，从而促进担负未来发展重任的青年人之间的中日友好交流。

图为张晓燕（右一）、横畑大（左一）与获奖学生合影

随后，张晓燕和横畑大共同为获得三井住友银行（中国）奖学金的5名同学颁发荣誉证书。

图为张际主持活动

活动仪式由清华大学五道口欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院副教授张际主持。

颁奖仪式后，三井住友银行市场营业统括部调查处处长、首席外汇战略分析师铃木浩史以《日本的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网政策》为题作专题讲座。讲座从经济增长、通货膨胀、货币政策的关系进行概述，回顾迄今为止日本非常规货币政策及其变迁史，从宏观经济学的观点分析解读日本经济的现状，讨论日本欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网政策今后的课题。

图为铃木浩史发表演讲

铃木浩史从日本的实际GDP变化趋势入手，分析实际GDP横向推移的原因，从政府机构的视角探讨日本GDP稳定性政策和成长战略。铃木浩史介绍说，在上世纪七八十年代，日本的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网政策主要是通过非利率方式运作，到了九十年代中期，美国和日本就开始探索通过引导短期利率来实施欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网政策，目前日本银行的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网政策是以经济稳定为目标，通过调控利率实现的。自2014年起，日本开始实施量化与质化宽松政策（QQE），并引入负利率政策，激励民间欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网机构用更低的利率向其他地方放贷，通过这样的方式刺激低利率融资。之后，针对过低的利率，日本央行对欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网政策框架进行了非常重大的调整，在继续购买国债和公司债的同时，对于利率的设置从数量转向了利率，这其实就是所谓YCC政策，这不仅引导短期利率，还通过具体的数值引导长期利率。铃木浩史表示，除了YCC政策，日本央行还采用前瞻性引导等传统手段进行经济调控。这些非传统手段，在2024年3月份，随着利率的上升才宣告结束。

铃木浩史还向大家介绍了自然利率（r-star）这个概念。他援引瑞典派创始人克努特·维克塞尔著作《利息和价格》提到的观点，引出对自然利率的分析。铃木浩史表示，今年四月日本银行使用了几种模式和几种公式，推导了日本的自然利率。通过分析推断，目前的基准利率是0.5%，也就是说利率很有可能今后会进一步上调。除了自然利率，铃木浩史还和大家介绍了泰勒规则。泰勒规则是由斯坦福大学的经济学家约翰·泰勒在1993年提出的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网：政策利率的决策公式，泰勒规则这种基于规则的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网政策的操作，相对轻松。政策利率可以自动推导，而且透明度相对高，但是基于这样的规则下的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网政策，操作时间太慢，容易出现所谓的欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网政策迟缓问题。因此，我们要基于当时情况的谨慎判断进行欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网政策运营。

他最后介绍了今后日本政策的课题。由于过去的非传统货币政策，日本银行在B/S（资产端）上持有大量国债和股票 (ETF)。如何将B/S恢复到非传统货币政策实施前的情况(包括是否有必要回归的争论)是一个重要课题。现在，约一半的国债由日本银行持有。除去中央银行持有的部分，外国人持有比例上升到了10%以上。实施异次元货币宽松政策（通过增加货币供应量来刺激经济增长的非常规货币政策）以来，日本银行持有的国债余额增加了427万亿日元。由于各种法规的影响，国内欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网机构的购买能力约为该金额的三成。所以从国债管理政策的角度来看，日本银行资产负债表的正常化，极端来讲把国债从它资产负债表上去掉这件事情本身就是非常重要，而且是必须面对的课题。

问答环节，铃木浩史就“日本股市投资前景”“未来日元汇率走向”“日本央行以及ETF”“中日两国对待美元政策差异化”以及“日本经济政策对中国经济政策的启示”等话题与到场观众展开了交流和讨论。讲座现场气氛热烈，共有100余名观众参与。

图为讲座现场