?????? 近几个月来，中国经济、人民币汇率和资本外流受到全球高度关注，加之全球欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网市场波动性上升，投资者担忧情绪明显增多。就此问题，清华大学五道口欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院副院长、前美联储高级经济学家周皓教授接受了新华社记者采访。

?????? 周皓认为，从发展中国家的历史经验来看，资本管制不能达到预期效果，甚至会加速资本外逃。周皓日前在华盛顿与美联储官员就人民币汇改座谈之后接受新华社记者采访时说，去年12月中国资本流出速度加快，部分原因就是受到一些资本管制舆论而引发的恐慌；更重要的是，资本管制某种程度上相当于违约，“改革走回头路”会损害中国政府和央行的信誉，削弱投资者对中国经济改革的信心，而信心一旦丢失将很难重建。此外，加强资本管制也不符合决策层推动亚投行和“一带一路”的经济战略。

?????? 一次性大幅贬值的策略也不可行，因为市场和经济学家对于贬值到什么程度才到底并没有共识，一次性大幅贬值很可能会引发进一步贬值预期，造成超预期的大规模贬值，并有引发其他国家货币竞相贬值的风险。

?????? 目前中国央行采取的应对资本外流的策略是恰当的。他说，资本外逃的一部分原因是市场预期美联储加息和中国央行降息，导致中美利差缩小；而现在中国央行不再降息降准，只是通过公开市场操作来压低中长期利率和调节国内经济，同时保持短期利率与美国的利差，降低热钱外逃的动力，这样有利于稳定大家对汇率的预期。他指出，使用利率手段调节国内宏观经济并将对国内经济的影响延伸至外汇市场，是现代央行管理干预经济的手段，是非常好的政策。

????? 考虑到美国经济温和复苏的态势和国际欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网市场的不确定性，美联储加息会更加谨慎，预计今年会加息两次，少于美联储官员去年12月份时预测的4次。《华尔街日报》日前公布的经济学家调查显示，仅有9%的经济学家预计美联储将于3月份加息，约60%的经济学家预计美联储会推迟至6月份加息。调查还显示，经济学家预计到今年底联邦基金利率将升至0.94%，按照每次加息25个基点计算，这意味着美联储今年可能会加息两次。

????? 随着美联储加息节奏放缓，美元升值达到阶段性顶部，投资者对人民币贬值的预期将会减弱，中国资本流出也会减弱。他说，学术研究显示，一般美元都是在市场传言美联储要加息但还未加息时就已上涨，等美联储真正加息之后，美元就不一定继续上涨了，这取决于美联储加息力度的变化，如果加息力度不如之前预期那么大，美元就会转为下跌。他指出，最近美元已经开始走弱了，市场对人民币贬值的最高预期已经过去，最近离岸市场人民币汇率上涨可能是市场预期已发生变化。

?????? 周皓表示，预测汇率短期走势非常困难，从中长期来看人民币汇率仍有升值压力。他说，中国经常账户保持盈余，外国直接投资稳定流入，国内利率水平高于美国，随着个人、企业出于投资组合多元化而导致的资本流出调整到位，中国可能从资本外流转为资本流入，人民币汇率将面临上行压力。因此，资本外流不会成为一个过度担忧的问题。他指出，资本外流未必是件坏事，适当的资产配置和资本外流是符合经济规律的，未必需要阻止，鉴于国内投资收益率更高，相信国内百姓和企业会做出理性的选择。

?????? 针对外界对中国央行去年8月11日启动汇改时机不好的批评，周皓说，每个发展中国家从固定汇率转向浮动汇率机制都是在面临货币贬值压力时启动的，因为此时阻力最小，美国1971年宣布美元与黄金脱钩转向浮动汇率也是因为黄金大幅外流面临贬值压力作出的决定，因此中国此轮汇改时机符合国际通常做法。他表示他的这一解释得到了美联储官员的认同。