2016年年初，A股市场实施熔断机制，仅仅四天，上证指数、深证指数和创业板指数集体下跌超过10%，市值蒸发数万亿元。上证综指从2016年1月开盘的3536点跌至年末收盘的3103点，在2月份甚至达到最低点，为2638点。伴随着股票市场近年来的波动，投资于股票市场的基金也会与股市产生“共振”，这些基金的业绩也在过去几年中发生了较大的波动。与此同时，随着我国步入全面资产管理时代以及人民群众理财需求的提升，公募基金行业与人们的日常生活越发紧密地联系起来。基于公募基金在资本市场和人民财富保值升值中发挥的越来越重要的作用，清华大学国家欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网研究院民生财富管理研究中心通过科学全面的研究，对我国公募基金的发展和业绩表现进行系统性梳理，研究成果《2017年中国公募基金研究报告》于日前由经济科学出版社出版发行。

本书的主要内容包括以下几个部分：

?????? 第一章介绍公募基金行业的概况。首先，回溯公募基金行业艰难曲折的发展历史，发现公募基金作为市场中一类重要的机构投资者，已经跨入全面市场化发展的阶段。其次，从投资者来源，监管程度，收费标准，投资策略的灵活性，流动性和基金管理人的追求六个方面对比分析公募基金和私募基金，从而了解公募基金的内涵和性质。另外，我们探究2016年公募基金市场的新动态，包括公募基金中基金（FOF）的推出，机构定制型基金的爆发，以及私募基金行业与公募基金行业的紧密联系。最后，从公募基金的数量，资产管理规模，基金分类和基金费率四个方面对公募基金行业发展的总体现状进行分析。

第二章探讨主动管理的股票型基金能否战胜被动管理的指数基金，为投资者创造更高的投资回报。我们从绝对收益和风险调整后的收益这两个角度，对比分析主动管理的股票型基金和万得全A股综合指数所代表的指数型基金的业绩差异。

第三章分析公募基金经理的选股能力和择时能力。对于投资主动管理的股票型基金的投资者而言，选择一位优秀的基金经理是他们投资成功的关键。我们的研究，采用Fama-French三因子模型，考察基金经理的选股能力；运用Treynor-Mazuy模型，评估基金经理的择时能力。我们对两种模型都使用自助法（Bootsrtrap）检验，检验基金经理的能力是否来自于运气因素。此外，我们还用基金自己公布的自身比较基准来代替市场指数，分析基金经理在自己选用的业绩比较基准之下，是否具有选股能力和择时能力。

第四章研究公募基金的业绩是否有持续性，即研究过去业绩优秀，投资收益较高的基金是否在未来仍然取得优异的投资业绩。我们采取股票型公募基金收益率的Spearman相关性检验、绩效二分法检验、描述统计检验以及基金夏普比率的描述统计检验共四种方法，对2007-2016年间排序期为一年（或三年），检验期为一年的基金业绩的持续性进行检验。

本书通过定量的数据分析以及定性的分析总结，力求以客观、独立、深入、科学的方法，研究我国公募基金的相关问题，希望帮助业界和投资者对公募基金行业的发展历史形成一个清晰的脉络，加深对公募基金行业发展现状的理解，同时也为关注公募基金行业未来发展的各界人士提供一定参考。

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