?????? 4月9日，孙冶方经济科学基金会理事长、清华大学国家欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网研究院顾问李剑阁参加主题为“顶层设计下的中国欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网与贸易未来”的2018腾讯博鳌主题晚餐会并发表演讲。晚宴由腾讯新闻原子智库和清华大学五道口欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院、清华大学国家欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网研究院联合主办。以下为李剑阁发言实录。

?????? 欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网：吸引外资和对外投资的问题，回顾改革开放四十年，中国有一个很大的变化，因为改革开放初期经济很落后，虽然老百姓有很高的储蓄率，总体上是资本极其短缺的时期。因此改革开放初期除了我们对外开放的各项政策以外，实际上外资在中国的边际回报率特别高，那个时候不管欢不欢迎外资进来，只要把门打开了，外资是很容易进来的。经过二三十年发展，外资呈现爆发性的增长，到去年达到1200亿的海外投资，这也是一个非常了不起的数据，正是因为中国改革开放四十年以后，国力强大了，资本也比较足够了，在这种情况下，我认为对外投资的增加也是市场起的作用，并不完全是政策的结果。

?????? 在很多行业已经产能过剩的情况下，在国内继续投资边际回报率肯定会越来越低，甚至是负的。这个时候海外的投资就对资本吸引很有利，那么这样是不是国内就不需要吸引外资呢？也不是，因为外资进来的时候，它可能带来技术，特定的设备，或者它还有特定的市场指向，比方说有些组装在中国还有很多的优势，比方说苹果手机还愿意到中国来增加它的装配线之类的。

?????? 所以今后我认为和前几十年不一样的就是，过去可能资本进入会多一些，可能现在到了一个新阶段，虽然是双向流动，总体上可能中国的对外投资会多于吸引外资，美国人在贸易逆差的问题上好像愤愤不平，其实很快中国的资本项目会出现逆差，对外投资会多、对内投资会少，因为这个和资本边际回报率是有关系的。所以总的趋势未来对内投资和对外投资都会增长，但是总体上未来的若干年里，可能中国对外投资的增长会上升，而且总额会很高，对内投资也会继续，因为我们现在进一步开放，市场准入放开以后，开放额度也会增加。