摘要：

? ? ? ?本报告具体研究了主动管理型股票型基金的业绩是否来自于基金经理的能力，主要通过基金的超额收益回归分析评估基金经理的选股能力和择时能力。通过对基金经理的选股和择时能力的研究我们发现，虽然有一小部分基金经理具有选股能力，但是基本上没有基金经理具备择时能力，同时具有两种能力的基金经理更是凤毛麟角。同时本报告对基金经理的选股能力和择时能力进行了自举法（Bootstrap）分析，研究发现，公募基金的选股或择时能力并不是由于运气所产生的。

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